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中东局势推升能源价格，英国通胀压力再度升温，英国央行面临重新收紧货币政策的压力。

据彭博报道，市场普遍预计，英国央行货币政策委员会（MPC）周四将维持基准利率在3.75%不变，但可能释放鹰派信号，为11月加息留下空间。同时，央行将公布新一年度量化紧缩计划。

英国8月CPI升至3.1%，高于央行7月预测的2.8%。中东冲突推高油气价格，经济学家预计明年初通胀率可能逼近4%。与此同时，欧洲央行和美联储近期均维持或强化紧缩立场，外部政策环境也增加了英国央行的政策压力。

市场目前定价显示，周四立即加息的概率约为12%；截至明年7月，英国利率累计上调四次、升至4.75%的预期也已被计入价格。

投票格局：6比3维持不变，鹰派阵营或扩大

据彭博调查，受访经济学家普遍预计，MPC将以6比3投票维持利率不变，与7月会议结果一致。首席经济学家Huw Pill、外部委员Megan Greene和Catherine Mann预计仍将主张加息，三人均担忧通胀可能通过工资上涨进一步自我强化。

副行长Clare Lombardelli被视为委员会内部较为鹰派的成员，但她7月仍投票支持维持利率不变。彭博调查显示，有三位经济学家预计，本次支持立即加息的委员人数可能增至四人。

前英国央行政策委员会成员DeAnne Julius接受BBC采访时表示，加息25个基点的可能性“相当合理”，主要考虑中东局势及CPI已升至3%以上。

通胀前景：能源账单或上涨25%，经济增长仍具韧性

能源价格上涨正成为英国通胀面临的主要风险。据彭博经济研究，若能源价格维持高位，英国居民明年1月能源账单或在价格上限重置后上涨25%，届时通胀率可能达到2%目标的两倍。食品和机票价格也继续构成压力。

德意志银行首席英国经济学家Sanjay Raja预计，英国12月通胀率将接近4%，并指出关键问题在于当前利率的限制程度是否足够。Pantheon Macroeconomics首席英国经济学家Robert Wood则认为，能源价格飙升及市场定价使央行声明措辞偏鹰的风险上升。英国央行行长Andrew Bailey上周也表示，随着中东冲突持续，英国通胀风险偏向上行。

与此同时，经济增长表现好于央行此前预测。英国央行7月预计二季度GDP增长0.3%，官方数据随后修正为0.4%，7月经济又环比增长0.4%，高于央行此前对三季度0.1%的预测。经济韧性也降低了央行维持紧缩立场时对经济明显下滑的顾虑。

量化紧缩：年度缩表规模或降至500亿英镑

英国央行自2022年2月启动量化紧缩，通过主动出售和债券到期减少国债持仓，目前国债持仓已从约8950亿英镑降至4890亿英镑。

此前一年的缩减目标为700亿英镑，市场普遍预计本次将进一步放缓至500亿英镑，其中主动出售规模约为200亿英镑。

英国央行近期研究显示，量化紧缩已推动10年期英国国债收益率上升约20至30个基点。据报道，英国央行或考虑停止长期限国债的主动出售，以避免干扰政府债券发行计划。

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